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SMM钢铁
晨会纪要 20250620
  宏观
    国际
      当地时间6月18日，美联储决定将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变
  原料
    铁矿石
      价格
        昨连铁上午延续小幅下跌，午后迎来小幅反弹，主力合约I2509最终收于698，全天涨幅0.43%。贸易商随行就市出货，投机成交偏少。钢厂谨慎观望，压价意愿偏强。市场成交氛围一般。山东地区PB粉主流成交价格在710元/吨附近，较前一交易日价格上涨2-3元/吨；唐山地区PB粉成交价格720元/吨附近，较前一交易日价格基本持稳；
      进口矿
        昨日产业数据来看，五大钢材品种表观消费量整体向好，其中板卷需求环比显著提升，螺纹钢在暴雨及中考等因素影响下仅小幅回落。值得注意的是，在总产量增长的背景下，钢材库存仍维持去化态势，对整体黑色品种价格形成支撑，铁矿石价格止跌企稳。然而考虑到行业淡季特征及高产量压力，市场对"负反馈"机制的担忧仍存，预计短期矿价缺乏持续反弹动力，或将维持窄幅震荡运行。
      国内矿
        唐山国产矿铁精粉价格小幅下跌，当前66品位干基含税到厂价格880-890元/吨，精选和贸易无明显询盘操作，个别低给明显，选厂考虑亏损压力较大，不愿出货 ，高品资源无明显成交 ，市场走货多是钢厂订单，低品供需两弱明显 ；近期当地个别钢厂陆续制定年度检修计划，市场对国产铁精粉整体需求偏弱，叠加近期铁矿石期货盘面走势偏震荡，预计短期内当地铁精粉价格或将弱稳运行。
    煤焦
      价格
        焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1180元/吨。
唐山低硫主焦煤报价1200元/吨。
焦炭市场：
一级冶金焦-干熄全国均价为1495元/吨。
准一级冶金焦-干熄全国均价为1355元/吨。
一级冶金焦-湿熄全国均价为1170元/吨。
准一级冶金焦-湿熄全国均价为1080元/吨。
      焦煤
        原料基本面，煤矿安全生产为主，产量有所压制，市场交投氛围冷清，焦钢企业保持谨慎采购，煤矿出货不畅，且线上竞拍价格继续走低，焦煤价格仍存下调预期。
      焦炭
        供应方面，受环保因素影响，焦企开工下降，但下游采购意愿低迷，多数焦企焦炭库存仍在累积。需求方面，钢厂焦炭库存普遍处于中高位水平，但市场仍在下行阶段，钢厂采购积极性偏弱。综上，焦炭供需格局整体宽松，短期焦炭市场将弱势运行，焦炭第四轮提降预期增强。
    废钢
      价格
        昨日废钢价格涨跌互现，价格在-10-20元/吨。
  成材
    螺纹
      价格
        昨日期螺先抑后扬，收于2986，较前一交易日上涨0.13%。现货价格方面，早间多数建材市场报价持稳，个别市场报价小幅下跌，跌幅10-30元/吨不等，全天成交表现不佳。
      供需
        基本面来看，供给端，长、短流程钢厂建材生产利润分化，长流程利润相对可观，多处于正常生产状态，短流程利润状况不佳、收废难度高，电炉厂多维持平谷电生产；需求端，南方多雨、北方高温天气持续，同时部分地区中考来临，工地施工节奏受到影响，下游采购积极性偏弱。据SMM调研，螺纹钢总库存518.53万吨，周环比下降7.51%，去化速度放缓，其中厂内库存环比上周下降0.80%，社会库存环比上周下降1.77%。综合来看，目前淡季需求下市场成交氛围表现一般，预计短期建材价格或盘整运行。
    热卷
      价格
        昨日热卷期货价格仍延续窄幅波动，主力合约尾盘收于3103，全天涨幅0.13%。现货市场交投氛围一般，主流城市热卷报价对比前一交易日小幅下调5-10元/吨，日内整体成交偏弱。
      供需
        消息面，美联储最新的议息决议将联邦基金利率的目标区间维持在4.25%-4.5%不变，符合市场预期。至此，美联储已连续4个月维持上述利率不变。根据日内公布的SMM周度平衡数据来看，本周热卷产量窄幅波动，现为333.64万吨，环比上周增加0.83万吨。表需表现尚可，继续回温，但主要还是靠下游制造业的需求支撑，基建行业受季节性的影响仍在加深，需求持续走弱中。库存表现符合前期预测，社库延续去库趋势，降幅有所走扩，划分区域来看，除华中、东北地区小幅累库外，华东、华南、华北地区库存均在下降。钢厂发运节奏也有所加快，厂库转增为降，现SMM大样本总库存为403.98，环比下降12.14万吨。短期成本未见明显坍塌风险，支撑尚可，综合预计热卷主力合约仍在3000-3140区间窄幅波动为主。