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SMM钢铁
晨会纪要 20240909
  宏观
    国内外
      生态环境部部长黄润秋：今年年底将把钢铁等重点排放行业纳入全国碳排放权交易市场
      美联储传声筒”：失业率跳升或让降息50bp得到更广泛支持
  原料
    铁矿石
      价格
        上周五连铁偏弱震荡运行，主力合约I2501早间增仓下行，午后部分空头离场盘面小幅反弹，最终收于684，全天跌幅0.07%。临近周末，贸易商出货意愿较弱。钢厂询盘尚可，采购意愿一般。今日市场成交氛围依旧冷清。山东地区PB粉成交价格在685-690元/吨左右，较前一日价格上涨5元/吨；唐山地区PB粉成交价格在705元/吨，较昨日价格上涨5元/吨。
      进口矿
        截至9月6日，SMM跟踪的35个港口库存总计15072万吨，环比上升25万吨，同比上升3505万吨；近期铁矿石价格持续大幅下行，叠加钢厂库存偏低有一定补库需求，进口矿日均疏港量环比上升5万吨至291.9万吨。近期钢厂利润有所修复，高炉复产节奏加快；叠加中秋节前补库，预计下周铁矿石需求有所回升，基本面继续改善。然而，考虑到市场对经济衰退的担忧加剧，市场氛围较为低迷，钢材表观需求增长乏力，预计短期内铁矿石价格难有大幅反弹机会，可能延续弱势震荡的走势。
      国产矿
        辽东国产矿市场整体成交低迷，当地市场情绪偏弱，个别选厂存在检修停产现象，对市场进行观望，个别选厂消耗先前矿石维持生产，低于心理预期不愿出货；大矿方面，以执行前期订单为主，仅个别有新成交，普遍对当前市场持观望态度，综合看，市场悲观情绪较浓，考虑近期铁矿石期货盘面走势偏弱，预计下周当地矿价或将延续偏弱震荡运行。
    焦炭
      进出口
        价格
          焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1700元/吨。
唐山低硫主焦煤报价1735元/吨。
焦炭市场：
一级冶金焦-干熄全国均价为1955 元/吨。
准一级冶金焦-干熄全国均价为1815元/吨。
一级冶金焦-湿熄全国均价为1590元/吨。
准一级冶金焦-湿熄全国均价为1508元/吨。
        供需
          焦煤市场：
上周五炼焦煤期货偏弱震荡。现货市场方面，市场成交较前几日明显转弱，下游焦化厂普遍按需采购为主，贸易商观望情绪明显加重，采购积极性明显下降。后续来看，由于下游焦企持续亏损，焦企采购意愿或将进一步降低，加之炼焦煤期货仍将偏弱运行，预计本周炼焦煤现货价格仍将偏弱震荡。
焦炭市场：
供应端来看，上周由于焦企持续亏损，焦企开工率继续下降，焦炭供应再度收缩。需求方面，本周下游钢厂铁水止跌企稳，焦炭需求持稳运行。因此，本周焦炭基本面供需矛盾有所缓解，后续来看，由于上游炼焦煤价格较为坚挺，焦企亏损短期难有明显改善，因此预计下周焦企焦炉开工率仍将小幅下滑，焦炭供应将继续收紧。需求端，据SMM调研，9月复产高炉较多，钢厂铁水产量有上升预期，因此，预计下周钢厂焦炭需求或将稳中有升。预计下周焦炭供需基本面将持续改善。但由于目前市场情绪较为悲观，且终端钢材市场需求并未有明显复苏迹象，加之目前钢厂仍有小幅亏损，因此将对焦炭价格形成一定压制，钢焦博弈仍将持续，预计本周焦炭价格将持稳运行。
    废钢
      价格
        上周主流钢厂废钢价格下跌19-140元
  成材
    螺纹
      价格
        上周期螺下跌至年内新低，市场情绪走弱，现货价格大幅下跌
      供需
        产业端，本周部分长流程钢厂调整排产，铁水向建材侧重，前期检修轧线复产，短流程钢厂也逐步复产中，周度建材供应增加；而需求方面受价格下跌影响，市场活跃度下降，周度成交量较上上周有所下降；虽供增需缓，然全国库存仍延续下降，建筑钢材基本面相对健康。后续来看，宏观数据偏差及9月钢厂复产逻辑市场已交易，市场对双节补库预期仍在，但原料价格调整成本支撑降减弱，预计本周建筑钢材价格窄幅震荡运行，RB2501合约将在2950-3200区间运行。
    热卷
      价格
        上周热卷期货价格出现大幅下跌，超出市场预期，热卷现货价格同样出现大幅下跌
      供需
        需求方面，上周初中、美两国PMI数据均较差，市场信心不足，且传统旺季并未带来需求好转，下游终端采购积极性不增反降，成交氛围冷清；供应方面，本周热轧检修情况增加，热卷供应压力下降，基本面矛盾有所缓解。后续来看，本周热卷供本应缺乏减量预期，但市场需求已经降到较低水平，热卷库存去化难度增加。成本方面，本周原料价格仍有下调预期，热卷成本支撑不稳。综上，市场利空因素占据主导，但利空情绪得到宣泄，本周热卷现货价格或弱势震荡运行，HC2410合约将在2980-3180区间运行。